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主题特点：
2、金融市场结构失衡，突出地表现为以间接融资为主，直接融资由于行政管制和审批等发展严重滞后。
但它的所作所为却表明，中国的金融政策比市场更不靠谱。进入专题： 流动性恐慌 银行业 。
但有充分证据显示，银行是中国此次钱荒的受害者、而非制造者。中国央行听任基准的隔夜利率在三日之内上升了近乎两倍，从4.8%升至13.4%，在这种环境下管理流动性，即使对全球最优秀的金融家来说也是一个挑战。中国国有大银行看上去是最不可能赢得同情的机构。几家中小银行确曾利用进入银行间市场的特权来获取廉价融资，但监管部门清楚它们是谁，并且本可针对这几家银行逐一采取监管措施。中国银行业在监管部门的引导下选择了一条更加市场化的发展道路，现在却要因为走上这条道路而受到惩罚。
中国第一大银行中国工商银行(ICBC)董事长姜建清接受路透社(Reuters)采访时的话也显示出，在钱荒最严峻时，工行对事态走向一无所知。但在过去三周的钱荒之后，它们似乎应该博得相当程度的同情。七是完善金融宏观审慎监管制度框架，提升金融监管协调的有效性。
通过促进市政债券、资产证券化等多元长期融资工具的发展，培育养老金、保险机构等长期资金提供者，满足城镇化融资需求。国际金融危机后全球金融体系和货币体系面临重构，为人民币国际化、金融机构加快走出去步伐创造了有利外部条件。三是通过完善汇率形成机制、增强汇率弹性，促进资本项目开放、拓宽人民币流入、流出渠道等方式，增强人民币资产的流动性和透明性，提高人民币资产价格形成的公允性，从而进一步提高人民币在国际贸易结算及国际投资中的地位，并通过人民币国际计价、国际支付以及国际投资等职能逐步实现，最终成为国际储备货币。部分可兑换项目有22项，占比55%。
当前，经济运行中的金融风险主要表现为地方融资平台、影子银行、企业杠杆率偏高等带来的金融体系风险收益错配和期限错配。二是在股权结构得以有效改善的基础上，进一步推进银行公司治理改革，厘清股东大会、董事会、监事会和高管层，三会一层和经营层之间的职责边界，形成有效的决策、执行、制衡机制，建立权责明确、规范科学、有效制衡的公司法人治理结构。
一、金融改革是新一轮以提升全要素增长率为目标的经济改革的重要线索支持经济增长的主要资源是资金、土地和劳动力。引进境外长期资金，适当加快引进合格境外机构投资者（QFII）的步伐，特别是来自港澳台的机构和使用人民币的产品。三是深化发行制度市场化改革。在完善现有债券市场发行机制、市场约束、风险分担、偿债能力强化等机制的基础上，可借鉴国外经验，进行市政收益债发行试点，并尝试将用于市政项目的地方政府债与用于其他国计民生的地方政府债券分离。
（六）构建中央与地方分层有序的金融管理体系建议赋予地方金融管理部门一定的地方金融监管职能，明确地方金融管理部门管理地方金融的职责权限，将类似小额贷款公司、担保公司等不吸收公众存款的小型准金融机构及其经营活动的监管权限交给地方金融管理部门，并适度下放地方金融政策制定权给省级政府。同时，政策性银行偏离其初衷，也会使原有应得到政策扶持的薄弱环节融资难问题再次凸显。构建逆周期监管调控机制，建立逆周期资本缓冲制度、与新增贷款超常变化相联系的动态拨备制度和差别化准备金动态调整制度，设计与经济周期变化有关的杠杆率和流动性要求。三是明晰政策性银行和商业银行业务边界。
三是金融抑制引发的双轨制一定程度上造成了金融体系功能的紊乱。当期金融改革的总体思路应当是围绕服务经济转型升级和全要素生产率提升来展开。
二是推动资本项目可兑换进程，循序渐进推进人民币国际化。三是股票市场结构仍待进一步调整。
三是完善金融市场体系。利率和汇率是引导金融资源配置的最有效信号，资金价格的双轨制必然导致资源的错配。在与其他宏观政策协调方面，加强金融与产业、财政等政策的沟通与配合，保证产业政策、财政政策、货币政策和金融监管政策的协调一致的同时，进一步提升货币政策的独立性和决策空间。在这种背景下，中国的金融监管一方面需要适应国际监管改革的变化和发展，构建适合中国国情的宏观审慎监管制度。下一步，建议按照金融业发展和改革十二五规划所制定的突出重点、整体推进、顺应市场、减少扭曲、积极探索、留有余地的总体原则，进一步扩大人民币在跨境贸易投资中的使用，逐步拓宽资本流出渠道，放宽境内居民境外投资限制，逐步扩大国内金融市场对外开放，稳步有序推进人民币资本项目可兑换。利率双轨制衍生出大量的资金套利行为，并使得宏观调控面临的环境更加严峻。
这些事实上的金融双轨制带来的种种问题，必须通过进一步市场化来改进。六是构建中央与地方分层有序的金融管理体系。
制定与城镇化发展相匹配、能够发挥自身优势的特色化发展战略，建立科学有效的激励约束机制和内部控制制度，通过提供综合、创新的金融服务实现业务和收益的平稳增长。（四）金融监管体系滞后于金融实践一是国际金融监管体系改革要求建立宏观审慎监管制度。
以前者为例，目前银行存贷业务仍实行利率管制，而非银行金融体系以及为规避利率管制而创新出来的金融业务则采取市场化的利率体系。巴曙松 研究员国务院发展研究中心金融研究所副所长、博士生导师中国银行业协会首席经济学家 进入 巴曙松 的专栏 进入专题： 金融改革 。
例如，目前各金融机构开展的资产管理业务，由于归属于不同的监管机构，在资本要求、投资渠道上的适用规则存在较大差异，进而影响其资金成本，造成了通道业务等套利行为的出现。（二）金融市场结构失衡一是以间接融资为主的低风险偏好难以支持经济转型升级。二是促进债券市场统一。以间接融资为主的低风险偏好决定了其难以将信贷资源向科技型和轻资产企业倾斜，对经济转型和产业升级金融支持十分有限。
推进外汇市场各项交易制度的完善，减少中央银行对汇率水平的干预和日常性外汇买卖，增加其对汇率形成机制的调节。中国银行业股权结构的不合理，一方面使得银行的公司治理改革形似而神不似，行政因素和政治周期对于银行的影响相对突出，需要长期投入的发展转型难以顺利推进，基于良好公司治理的风险防范难以有效实现。
因此，当前金融改革的战略取向和路径安排应当围绕服务经济转型升级和全要素生产率提升来展开。四是大力发展机构投资者。
逐步取消金融机构的行政级别，实现金融家的职业化和专业化，从而在资本约束、外部监管和市场纪律的约束下形成公司治理的压力机制和动力机制。三、金融改革的基本框架和主要突破口面对经济转型和产业升级的新要求，只有坚持市场化导向，进一步释放金融体系活力，建成完善的金融机构体系、金融市场体系、金融运行体系和金融监管体系，才能有效分散金融风险，为实体经济全要素生产率的提升和经济转型提供强有力的金融支持。
加强对现代化农业和中小企业的金融支持力度。利率市场化所带来的金融竞争必将产生优胜劣汰，而中国金融体系中目前尚无明确的关于竞争失败倒闭的金融机构如何从市场中规范退出的制度。寻求政策性目标与市场性目标的均衡方案与机制，明确政策性金融的政策性目标及其与商业性金融业务的边界，适当限制政策性银行的商业性业务范围。（五）改善金融机构股权结构，完善公司治理具有现代公司治理架构，产权多元化、经营市场化的金融机构，是金融体系正常运作的微观基础。
以推动人民币国际化来抓住全球金融动荡背景下中国金融业发展的有利时间窗口。以发展直接融资市场体系和多元金融工具加速推进中国的重工业化进程，同时为高新科技企业、战略新兴产业、城镇化提供金融支持。
二是行政管制和审批是导致直接融资欠发达的重要原因。（二）循序渐进推进人民币国际化当前的国际国内形势为人民币国际化提供了良好的时间窗口。
在这种情况下，能够获得正规金融体系支持的往往是重资产的大企业，轻资产的服务业、农业、科技企业等的金融需求难以得到满足。（四）建立支持城镇化发展的金融体系一是加大金融支持城镇化发展力度。
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